Настоящий Регламент является частичным переложением Регламента № 596/2014/ЕС Европейского Парламента и Совета от 16 апреля 2014 г. о злоупотреблениях на рынке (регламент о злоупотреблениях на рынке) и об обмене Директивы 2003/6/ЕС Европейского Парламента и Совета и Директив 2003/124/ЕС, 2003/125/ЕС и 2004/72/ЕС Комиссии.
    1. Регламент о злоупотреблениях на рынке капитала (далее – Регламент) регулирует рыночное злоупотребление, а также меры по предупреждению и предотвращению злоупотреблений на рынке, для обеспечения целостности рынка капитала и укрепления защиты и доверия инвесторов к данному рынку.
    2. Настоящий Регламент распространяется на финансовые инструменты, определенные статьей 4 Закона о рынке капитала № 171 от 11 июля 2012 г. (далее – Закон № 171 от 11 июля 2012 г.), которые допущены к торгам на регулируемом рынке или в рамках многосторонней торговой системы (MTС), а также в отношении которых подана заявка на допуск к обращению на данных рынках.
    3. Применение настоящего Регламента и других нормативных актов, принятых в соответствии с ним, не влияет на исполнение законодательства в области конкуренции.
    4. Субъектами настоящего Регламента являются эмитенты финансовых инструментов, инвестиционные общества, операторы регулируемых рынков и/или МТС, лица, которые владеют финансовыми инструментами, намеревающиеся приобрести финансовые инструменты, в том числе лица, которые владеют привилегированной информацией.
    5. Под действие настоящего Регламента подпадают любое поведение или действие, которые влияют на финансовый инструмент, указанный в пункте 2, независимо от того, происходят на месте торгов или вне его.
    6. Термины, используемые в настоящем Регламенте, имеют определения, предусмотренные Законом о рынке капитала № 171 от 11 июля 2012 года и подзаконными нормативными актами. В целях настоящего Регламента используются следующие понятия:
    злоупотребление на рынке капитала – неправомерное поведение на рынке капитала, включающее противозаконное использование, неавторизированное разглашение привилегированной информации и/или манипулирование рынком;
    фронт-ранинг -  противозаконная практика инвестиционного общества или его сотрудников и уполномоченных агентов, которые торгуют за свой счет, основываясь на знаниях, полученных в рамках отношений с клиентами инвестиционного общества, получая прибыль от этих знаний. Данная практика может возникнуть также, когда инвестиционное общество или его сотрудники и уполномоченные агенты приобретают финансовые инструменты за свой счет до осуществления инвестиционным обществом сильной рекомендации (в любой форме) по приобретению своим клиентам;
    место торгов– регулируемый рынок или МТС.
    7. Операторы регулируемого рынка/MTС без замедления уведомляют Национальную комиссию по финансовому рынку (далее – Национальная комиссия) о любом финансовом инструменте, в отношении которого был представлен запрос о допуске к торгам на регулируемом рынке и/или MTС или который допущен к торгам, а также в случае, когда финансовый инструмент приостанавливается или отзывается с торгов. Уведомление включает, в зависимости от обстоятельств, наименование и идентификаторы соответствующих финансовых инструментов, а также дату, на которую финансовые инструменты приостанавливаются или отзываются с торгов.
    8. В целях установления случаев злоупотреблений на рынке капитала любое физическое и/или юридическое лицо, имеющее связь с расследуемым Национальной комиссией случаем, обязано представить по требованию всю запрошенную информацию и документы. При наличии обоснованного подозрения на то, что существуют некоторые документы и иные сведения, связанные с предметом расследования, которые могли бы стать доказательством в случае злоупотребления на рынке, но лицо, от которого уже была запрошена информация, не подчиняется полностью или частично данной обязанности, или имеются разумные причины полагать, что, в случае формулирования соответствующего требования, данное лицо не подчинилось бы обязанности, либо что документы или информация, к которым относится требование, были бы изъяты, изменены или уничтожены, сотрудники Национальной комиссии имеют доступ в офис данных лиц, а также ко всей информации и документам. Любой релевантный документ может быть размножен.
    9. Национальная комиссия в соответствии с установленными законодательством полномочиями является органом, осуществляющим надзор и контроль над рынком капитала, обладая правом расследования любых действий, в связи с которыми существует подозрение, что они могут относиться к категории злоупотреблений на рынке, и, в случае необходимости, сотрудничает с другими компетентными публичными органами Республики Молдова и/или с аналогичными иностранными учреждениями. Меры, предусмотренные в пункте 8, осуществляются в соответствии и с соблюдением положений ст.141 Закона № 171 от 11 июля 2012 г.
    10. Сбор, хранение, обработка и использование персональных данных будет осуществляться в соответствии с Законом о защите персональных данных № 133 от 8 июля 2011 г.
    11.  Привилегированной информацией является любая точная по своей природе необнародованная информация, относящаяся прямо или косвенно к одному или более эмитентам или к одному или более финансовым инструментам, которая, будучи сделана доступной, могла бы оказать существенное влияние на цену финансовых инструментов.
    12. Для инвестиционных обществ, оказывающих услуги по исполнению поручений на совершение сделок с финансовыми инструментами от имени клиентов, „привилегированная информация” включает точную по своей природе информацию, переданную клиентом в связи со своими еще не исполненными поручениями, которые относятся прямо или косвенно к одному или нескольким эмитентам, либо к одному или нескольким финансовым инструментам, информация, которая будучи сделана доступной, могла бы оказать существенное влияние на цену указанных финансовых инструментов.
    13. Под „точной по своей природе информацией” подразумевается информация, относящаяся к обстоятельствам, которые существуют или возникновения которых было бы разумно ожидать, а также к событию, которое произошло или совершения которого было бы разумно ожидать, и на основании которой, благодаря своему специфическому характеру, можно вывести заключение относительно возможного влияния соответствующих обстоятельств или соответствующего события на цену финансовых инструментов.
    14. „Информация, которая будучи сделана доступной, могла бы оказать существенное влияние на цену финансовых инструментов” подразумевает информацию, которую инвестор мог бы использовать как основу для принятия своего инвестиционного решения.
    15. Квалификация информации в качестве привилегированной информации прекращается в момент, когда она стала доступна общественности на основании положений  Закона об акционерных обществах № 1134-XIII от 2 апреля 1997 г., Закона № 171 от 11 июля 2012 г. и Положения о раскрытии информации эмитентами ценных бумаг, утвержденного Постановлением Национальной комиссии № 7/11 от 12 февраля 2016 г., так как данная информация может быть доступна инвесторам независимо от того, в какой мере она была раскрыта эмитентом в соответствии с его обязанностями  по раскрытию информации, или она была раскрыта любыми средствами третьей стороной.
    16. Признаются привилегированной информацией следующая информация и события:
    1) сведения, содержащиеся в годовом отчете, полугодовом отчете и промежуточные заявления руководства эмитента;
    2) новые эмиссии финансовых инструментов;
    3) плата дивидендов;
    4) конвертация, дробление или консолидация финансовых инструментов предыдущих эмиссий;
    5) созыв общего собрания акционеров;
    6) решения, принятые общим собранием акционеров;
    7) изменение состава органов управления эмитента, а также причины внесения соответствующего изменения;
    8) прекращение или заключение договорных отношений, вследствие которых общество получило как минимум 10% доходов от продаж в предыдущем отчетном периоде;
    9) любое изменение, связанное с аудитором эмитента, а также причины, приведшие к соответствующему изменению;
    10) любые изменения характеристик и/или прав финансовых инструментов, включая изменения прав, связанных с финансовыми инструментами, которые предоставляют права на выпущенные эмитентом финансовые инструменты;
    11) споры, в которые вовлечен эмитент и которые, вследствие разрешения, могли бы существенно на него повлиять;
    12) инициирование любой процедуры несостоятельности;
    13) существенное приобретение или отчуждение активов, включая владение финансовыми инструментами. Понятие „приобретение” не относится только к покупке, оно включает также приобретения в форме лизинга или другими любыми методами, какими можно получить активы. Понятие „отчуждение” не относится только к продаже, оно включает также договора лизинга, обмена и др., а также списание, отказ от активов и их уничтожение. Приобретение или отчуждение активов признаются существенными если активы составляют, по меньшей мере, 10% от общей стоимости активов эмитента до или после указанной сделки;
    14) любые заключенные эмитентом договора, стоимость которых превышает 10% дохода согласно последнему финансовому отчету,  или договора, заключенные вне текущей деятельности общества;
    15) любые договора, заключенные между эмитентом и лицами, с которыми действует согласованно;
    16) реализация продукта или введение новой услуги либо процесса развития, который влияет или мог бы повлиять на эмитента, включая вступление в новые сферы деятельности;
    17) изменение контроля над эмитентом, а также любые обязательства, могущие привести в будущем к изменению контроля над эмитентом, если эмитенту известно о таких событиях;
    18) заключение/прекращение/расторжение кредитных договоров, заключенных с коммерческими банками;
    19) изменения стоимости активов;
    20) получение или прекращение действия некоторых лицензий, патентов, марок либо иных прав интеллектуальной собственности, если данный факт имеет существенное влияние на деятельность эмитента;
    21) получение предложений на приобретение значимых активов эмитента;
    22) существенные изменения в инвестиционной политике эмитента;
    23) забастовки или другие виды коллективных трудовых конфликтов;
    24) отчеты, составленные эмитентом на основе полученных от акционеров уведомлений, о владениях акционеров;
    25) цена в публичных предложениях или цена в добровольных или обязательных  предложениях о поглощении. Данная информация не является привилегированной информацией для лица, имеющего статус оферента в рамках публичного предложения или добровольного или обязательного предложения о поглощении;
    26) иные события и/или действия, которые влияют и/или могут повлиять на деятельность на рынке капитала или цену финансовых инструментов.
    17. Презумпция квалификации привилегированной информации, указанной в пункте 16, может быть устранена любым заинтересованным лицом путем доказательства, что данная информация не отвечает существенным условиям для привилегированной информации в соответствии с настоящим Регламентом.
    18. Когда привилегированная информация относится к процессу, который осуществляется поэтапно, каждый этап процесса, а также весь процесс, представляют собой привилегированную информацию. Промежуточный этап продленного процесса является сам по себе рядом обстоятельств или существующим событием или событием, о котором можно разумно предположить, что оно возникнет или свершится, на основе общей оценки существующих на определенный момент факторов.
    19. Информация, относящаяся к событию или ряду обстоятельств, являющихся промежуточным этапом в рамках продленного процесса, относится к:
    1) стадии переговоров по договорам и/или временным срокам, оговоренным в рамках данных переговоров;
    2) оговоренным временным срокам для размещения финансовых инструментов и условиям, в которых они будут торговаться;
    3) включению или исключению финансового инструмента в показатель.
    20. По смыслу настоящего Регламента, неправомерное использование привилегированной информации имеет место тогда, когда лицо владеет привилегированной информацией и использует данную информацию для приобретения или отчуждения от своего имени или от имени третьего лица, прямо или косвенно, финансовых инструментов, к которым относится соответствующая информация. Использование привилегированной информации путем аннулирования или изменения поручения на совершение сделки с финансовым инструментом, к которому относится информация, в случае если данное поручение было выдано до того, как соответствующее лицо овладело привилегированной информацией, также признается неправомерным использованием привилегированной информации.
    21. Существенной характеристикой неправомерного использования привилегированной информации является несправедливое преимущество, полученное путем использования привилегированной информации в ущерб третьим лицам, которым такая информация неизвестна, и, как следствие - нарушение целостности рынка капитала и снижение доверия инвесторов. Запрет на неправомерное использование привилегированной информации применяется в случае, когда лицо, владеющее некоторой привилегированной информацией, пользуется несправедливым преимуществом в результате владения такой информацией путем заключения сделок на рынке на основании такой информации, сделок, посредством которых финансовые инструменты, к которым относится соответствующая информация, приобретаются или отчуждаются, либо делается попытка их купить или продать, или аннулируются или изменяются, либо делается попытка аннулировать или изменить поручения на их приобретение или продажу, от своего имени или от имени третьего лица, прямо или косвенно.
    22. Когда физическое или юридическое лицо, которое владеет привилегированной информацией, приобретает или отчуждает, либо пытается купить или продать, от своего имени или от имени третьего лица, прямо или косвенно, финансовые инструменты, к которым относится соответствующая информация, считается, что указанное лицо использовало данную информацию. Эта презумпция не затрагивает право соответствующих лиц воспользоваться правом на защиту. Факты о том, если определенное лицо нарушило или нет запрет на неправомерное использование привилегированной информации или пыталось неправомерно использовать привилегированную информацию, анализируются в целях настоящего Регламента, которые состоят в том, чтобы защитить целостность финансового рынка и повысить доверие инвесторов, которое, в свою очередь, основывается на гарантии, что инвесторы будут находиться в равном положении и будут защищены от неправомерного использования привилегированной информации.
    23. Поручения, размещенные до того, как лицо овладело привилегированной информацией, не считаются неправомерным использованием привилегированной информации. В случае когда лицу стала известна привилегированная информация, любое последующее изменение, связывающее данную информацию с поручениями, размещенными до владения соответствующей информацией, включая аннулирование или изменение поручения либо попытку аннулировать или изменить поручение, представляет собой неправомерное использование привилегированной информации. Презумпцию можно все же устранить в случае, если указанное лицо доказывает, что не использовало для совершения сделки привилегированную информацию.
    24. По смыслу настоящего Регламента, действие по рекомендации или убеждению другого лица участвовать в неправомерном использовании привилегированной информации имеет место тогда, когда лицо владеет привилегированной информацией и на основании данной информации:
    1) рекомендует другому лицу приобрести или продать финансовые инструменты, к которым относится информация, или побуждает его к совершению такого приобретения или отчуждения; или 
    2) рекомендует другому лицу аннулировать или изменить поручение, связанное с финансовым инструментом, к которому относится соответствующая информация,  или побуждает его к совершению такого аннулирования или изменения.
    25. Использование рекомендаций или средств убеждения, предусмотренных в пункте 24, считается неправомерным использованием по смыслу настоящей главы в случае, если лицо, использующее рекомендацию или средство убеждения, знает или должно было бы знать, что основывается на привилегированной информации.
    26. Положения настоящей главы применяются к любому лицу, которое владеет привилегированной информацией вследствие того, что:
    1) является должностным лицом эмитента; или
    2) действует согласованно с должностными лицами эмитента; или
    3) является прямо или косвенно акционером эмитента;
    4) имеет доступ к информации на основании должностных обязанностей, заключенных договоров; или
    5) имеет статус оферента в рамках публичных предложений и предложений на поглощение с финансовыми инструментами; или
    6) связано с подготовкой, проведением и обслуживанием публичных предложений и предложений о поглощении с финансовыми инструментами; или
    7) вовлечено в криминальные действия в области небанковского финансового рынка.
    27. Положения пунктов 24 и 25 применяются, в том же порядке, к любому лицу, которое владеет привилегированной информацией в иных обстоятельствах, помимо указанных в пункте 26 в случае, если данное лицо знает или должно было бы знать, что эта информация является привилегированной.
    28. По смыслу настоящего Регламента, неавторизованное разглашение привилегированной информации имеет место в случае, когда лицо владеет привилегированной информацией и разглашает ее другому лицу, за исключением случая, когда разглашение осуществляется в связи с исполнением трудовых, профессиональных или должностных обязанностей.
    29. По смыслу настоящего Регламента, использование средств убеждения, указанных в пункте 24, считается неавторизованным разглашением привилегированной информации согласно настоящей статье, в случае если  лицо, которое разглашает рекомендацию или средство убеждения, знает или должно было бы знать, что они основаны на привилегированной информации.
    30. Настоящий Регламент не запрещает относящиеся к эмитенту дискуссии общего характера между акционерами и руководящим персоналом о развитии бизнеса и рынка в целом.
    31. По смыслу положений пунктов 26 и 27, не считается, что юридическое лицо использовало привилегированную информацию или использовало ее неправомерно для приобретения или отчуждения лишь потому, что владеет или владело данной информацией в случае, если соответствующее юридическое лицо:
    1) установило, применяло и поддерживало адекватные и эффективные внутренние меры и процедуры, гарантирующие, что ни физическое лицо, которое  приняло от своего имени решение о приобретении или отчуждении финансовых инструментов, к которым относится информация, ни любое другое физическое лицо, которое в любой форме могло бы повлиять на данное решение, не владели  привилегированной информацией; а также
    2) не убедило посредством поощрений, рекомендаций, уговоров, а также не оказало влияние иным способом на физическое лицо, которое приобрело или продало от имени юридического лица финансовые инструменты, к которым относится информация.
    32. Если лицо владеет некоторой привилегированной информацией, не считается, что оно использовало соответствующую информацию или использовало ее неправомерно для приобретения или отчуждения в случае, если данное лицо:
    1) является маркет-мейкером финансового инструмента, к которому относится информация, а приобретение или отчуждение финансовых инструментов, к которым относится информация, осуществляются в законном порядке в контексте исполнения обязанностей создателя рынка для соответствующего финансового инструмента; или
    2) имеет разрешение на исполнение поручений от имени третьих лиц, а приобретение или отчуждение финансовых инструментов, к которым относится соответствующее поручение, осуществляются в целях исполнения такого поручения в законном порядке в рамках исполнения трудовых, профессиональных или должностных обязанностей данного лица.
    33. Квалифицируются как правомерное поведение на рынке капитала, не имеющее как следствие злоупотребления на рынке, следующие ситуации:
    1) признание роли маркет-мейкера, когда он осуществляет деятельность в законном качестве поставщика ликвидности на рынке;
    2) маркет-мейкер осуществляет деятельность только путем совершения правомерных действий по приобретению или продаже финансовых инструментов, или уполномоченные лица исполняют поручения от имени третьих лиц, владеющих привилегированной информацией, путем аннулирования или изменения поручения;
    3) случай, когда юридические лица предприняли все разумные меры для предупреждения злоупотреблений на рынке, но, несмотря на это, их работники допускают злоупотребления на рынке от имени юридического лица;
    4) сделки, осуществленные физическими и юридическими лицами для исполнения обязательства, по которому истек срок платежа, до овладения привилегированной информацией;
    5) использование привилегированной информации о другом обществе в рамках предложений о поглощении в целях получения контроля над обществом или  предложения на объединение с соответствующим обществом;
    6) приобретение и/или отчуждение финансовых инструментов на основе предварительного решения, основанного на собственных планах и стратегиях торгов (которые не основываются на привилегированной информации). Считается, что имело место нарушение в случае, если Национальная комиссия установила, что в тени данных сделок, поручений или поведений существовала незаконная причина или что указанное лицо использовало привилегированную информацию.
    34. Защита, предоставляемая настоящим Регламентом маркет-мейкерам или лицам, уполномоченным исполнять поручения от имени клиентов, владеющих привилегированной информацией, не распространяется на неправомерную практику фронт-ранинга.
    35. Эмитенты обязаны составлять список лиц, имеющих доступ к привилегированной информации, названных инсайдерами (список инсайдеров).
    36. Список инсайдеров передается по требованию Национальной комиссии на бумажном носителе, с проставлением рукописной подписи, а также в электронной форме.
    37. Список инсайдеров должен содержать по меньшей мере:
    1) идентификационные данные каждого лица, имеющего доступ к привилегированной информации;
    2) основание для признания соответствующего лица как имеющего доступ к привилегированной информации;
    3) дату и время получения соответствующим лицом доступа к привилегированной информации/дату и время внесения соответствующего лица в список;
    4) сведения о дате прекращения доступа соответствующего лица к привилегированной информации в данной форме;
    5) дата составления и соответственно обновления списка.
    38. В список инсайдеров включаются все лица, имеющие доступ к привилегированной информации, прямо или косвенно у эмитента, либо постоянно, либо по случаю.
    39. Предполагается, что имеют доступ к привилегированной информации следующие лица:
    1) должностные лица эмитента;
    2) работники эмитента или его подконтрольных коммерческих обществ, которые, в силу осуществляемой деятельности, могут иметь доступ к такой информации;
    3) лица, оказывающие профессиональные услуги эмитенту или его подконтрольным коммерческим обществам, которые имеют доступ к такой информации (аудиторы, адвокаты, консультанты и др.);
    4) лица, являющиеся прямыми или косвенными акционерами эмитента;
    5) все лица, о которых известно, что получили привилегированную информацию от лиц, указанных в подпунктах 1) – 4); 6) все лица, действующие согласованно с лицами, предусмотренными в подпунктах 1) – 5);
    7) все подразделения эмитента.
    40. Список инсайдеров необходимо немедленно обновить в случае, если:
    1) изменилась причина, по которой определенное лицо включено в список;
    2) в список включается новое лицо;
    3) лицо, включенное в список, более не имеет доступа к привилегированной информации, с уточнением даты лишения доступа.
    41. Список инсайдеров хранится эмитентом, как минимум, пять лет с даты его составления или обновления.
    42. Эмитенты обязаны предпринять все меры, чтобы довести до сведения лиц, включенных в список инсайдеров (под подпись), положения законодательства, относящиеся к злоупотреблениям на рынке капитала, а также санкции, применяемые в случае несоответствующего использования или неадекватного обращения такой информации. Декларация об ответственности прилагается к списку инсайдеров.
    43. Лица, которые на дату получения доступа к привилегированной информации не были включены в список инсайдеров, а также лица, которые более не имеют доступа к привилегированной информации, не освобождаются от ответственности, и считается, что они не потеряли свое преимущество перед участниками рынка.
    44. Лица, указанные в подпункте 1) пункта 39, а также лица, с которыми они действуют согласованно, обязаны уведомить Национальную комиссию о сделках, совершенных с финансовыми инструментами эмитента. Порядок и срок уведомления предусмотрены в Положении о раскрытии информации эмитентами ценных бумаг, утвержденном Постановлением Национальной комиссии № 7/11 от 12 февраля 2016 г.
    45. Рыночные операторы и/или системные операторы устанавливают и поддерживают эффективные меры, системы и процедуры, предназначенные для предупреждения и выявления злоупотреблений на рынке.
    46. При оценке ситуаций, подпадающих под часть (2) статьи 128 Закона № 171 от 11 июля 2012 г., принимаются в расчет, но не признаются манипулированием рынком, следующие обстоятельства, указывающие, не ограничиваясь:
    1) в какой мере анализируемые поручения или сделки представляют существенную пропорцию объема сделок с соответствующими финансовыми инструментами на короткий период времени на регулируемом рынке или в рамках МТС, и, в особенности, в какой мере данные действия определили существенное изменение цены финансовых инструментов;
    2) в какой мере соответствующие поручения или сделки, реализованные лицами, занимающими важную позицию, при продаже или покупке финансовых инструментов определили существенное изменение цены финансовых инструментов;
    3) в какой мере сделки не привели к изменению выгодоприобретающего собственника финансовых инструментов, допущенных к торгам на регулируемом рынке или в рамках МТС;
    4) в какой мере реализованные поручения или сделки содержат изменения позиций (продажа/покупка) на короткий период времени и представляют существенную пропорцию объема сделок с соответствующими финансовыми инструментами на регулируемом рынке и в рамках МТС и могут ассоциироваться с существенными изменениями цены финансовых инструментов, допущенных к торгам на регулируемом рынке или в рамках МТС;
    5) в какой мере анализируемые поручения или сделки сконцентрировались в коротком интервале времени в рамках торговой сессии и привели к изменению цены, которая впоследствии была изменена в обратном порядке;
    6) в какой мере анализируемые поручения меняют восприятие уровня спроса или предложения финансовых инструментов  или, на более общем уровне, меняют восприятие доступного для участников рынка  реестра поручений и отзываются до их исполнения;
    7) распространение ложной или вводящей в заблуждение информации, в том числе через средства массовой информации, в ущерб инвесторов и/или эмитентов;
    8) в какой мере перед реализацией анализируемых поручений или сделок или после них лицами, которые вводят поручения или осуществляют сделки, или лицами, с которыми они действуют согласованно, распространяется ложная или вводящая в заблуждение информация;
    9) в какой мере анализируемые поручения или сделки реализуются лицами до или после момента, когда соответствующие лица или лица, с которыми они действуют согласованно, составляют или распространяют инвестиционные анализы или рекомендации, которые являются ложными или составлены под влиянием доказуемого материального интереса;
    10) в какой мере лицо было прямо или косвенно заинтересовано в установлении цены финансовых инструментов;
    11) в какой мере анализируемые поручения или сделки реализуются вокруг определенного события, связанного с эмитентом финансовых инструментов, с целью оказания влияния на цену финансовых инструментов;
    12) в какой мере лицо, постепенно и последовательно, в короткий период времени повысило/понизило предложение на продажу/покупку или цену финансовых инструментов;
    13) в какой мере поручения на продажу/покупку вводятся в систему торгов приблизительно в тот же момент, по той же цене и в том же количестве разными сторонами, действующими согласованно, за исключением случая когда сделки осуществляются в соответствии с правилами регулированного рынка/МТС.
    47. По смыслу положений ст.128 Закона № 171 от 11 июля 2012 г., следующие ситуации признаются операциями по манипулированию рынком, для констатации которых необходимо провести анализ конкретных обстоятельств реализации манипулирования рынком, но не ограничиваясь этими:
    1) поведение лица или лиц, действующих согласованно, направленное на сохранение доминирующего положения в сфере спроса на финансовые инструменты, ведущее к прямой или косвенной фиксации цены продажи или покупки или созданию иных несправедливых торговых условий;
    2) получение преимуществ от случайного или регулярного доступа к электронным или традиционным средствам массовой информации путем высказывания мнения о финансовом инструменте, или косвенно – об его эмитенте в условиях, когда инструмент уже находился во владении, и последующего получения прибыли от влияния высказанных мнений о данном инструменте, без обнародования соответствующего конфликта интересов в корректной и эффективной манере;
    3) любые практики, используемые с намерением препятствовать свободному формированию рыночной цены или с намерением создать ложное представление о рынке путем искусственного влияния на цену и/или объем сделки;
    4) введение поручений без реального намерения заключать сделки, а лишь для того, чтобы подтолкнуть остальных участников к определенному поведению  (поведение, направленное на установление цены одного или нескольких финансовых инструментов на отклоняющемся от нормы или искусственном уровне, ложных спросов и предложений);
    5) заключение сделок без реальной передачи собственности путем одновременной продажи и покупки финансовых инструментов или продажи и покупки финансовых инструментов в очень короткий интервал времени, на тот же счет (wash sales) или на нескольких счетах инвестора, или на счетах группы лиц, действующих согласованно;
    6) заключение сделок для создания искусственной ликвидности с целью оказания влияния на их цену и объем, а также на поведение остальных участников рынка.
    48. Инвестиционные общества, а также рыночные и/или системные операторы, обязаны немедленно уведомить Национальную комиссию о любых подозрениях, связанных с нарушением положений законодательства о злоупотреблениях на рынке и/или обстоятельствами, предусмотренными в пункте 46 настоящего Регламента.
    49. Уведомление в соответствии с пунктом 48 настоящего Регламента должно содержать, по меньшей мере, краткое представление фактического положения, с указанием элементов, которые обосновывают существование подозрений, и передается Национальной комиссии немедленно через факс. Представление фактического положения включает, по меньшей мере, идентификационные элементы вовлеченных сторон, а также все данные, позволяющие идентифицировать сделки, поручения или отчеты/декларации, служившие обоснованием для подозрений.
    50. Лицо, указанное в пункте 48, немедленно должно представить Национальной комиссии с места торгов информацию о поручениях и сделках, в том числе о любом их аннулировании или изменении, которые можно было бы отнести к неправомерному использованию привилегированной информации или манипулированию рынком, либо к попытке неправомерного использования привилегированной информации или к попытке манипулирования рынком.
    51. Практики, допустимые на регулируемом рынке или в рамках МТС в соответствии с подпунктом b) пункта 1) части (2) статьи 128 Закона № 171 от 11 июля 2012 г., утверждаются Национальной комиссией по требованию рыночных или системных операторов (далее - „допустимая практика”).
    52. Для того, чтобы оценить, в какой мере предложение о допустимой практике может быть утверждено, Национальная комиссия принимает во внимание такие факторы, как:
    1) уровень прозрачности регулированного рынка/МТС;
    2) необходимость поддерживать свободу действий рыночных факторов и адекватное вмешательство в соотношение между спросом и предложением;
    3) в какой мере рыночная практика влияет на ликвидность и эффективность рынка;
    4) в какой мере рыночная практика адекватна для системы торгов релевантного рынка и позволяет участникам рынка реагировать немедленно и быстро на новые ситуации на рынке, порожденные соответствующей практикой;
    5) влияние допустимой практики на целостность регулированного рынка/МТС;
    6) оценка меры, в которой, вследствие предыдущих действий на рынке, были повторно нарушены положения о злоупотреблениях на рынке;
    7) структурные характеристики данного рынка, в том числе является ли он регулируемым или нет, виды торгуемых финансовых инструментов и виды участников данного рынка, а также относительная важность участия обычных клиентов.
    53. Допущенные практики пересматриваются ежегодно оператором рынка, оператором системы и инвестиционными обществами, которые управляют МТС, и адаптируются к динамике регулируемого рынка/МТС.
    54. Эмитенты должны обнародовать привилегированную информацию способом, который обеспечил бы быстрый и полный доступ общественности к ней, а также корректную и своевременную оценку соответствующей информации.
    55. Эмитенты не могут использовать вводящим в заблуждение способом привилегированную информацию в рамках своей рекламной деятельности.
    56. Эмитенты извещают общественность без промедления в соответствии с  Положением о раскрытии информации эмитентами ценных бумаг, утвержденным Постановлением Национальной комиссии № 7/11 от 12 февраля 2016 г., о возникновении любого обстоятельства или любого события, информация о которых, даже если еще не обнародована официально, будучи сделана общедоступной, могла бы оказать существенное влияние на цену этих финансовых инструментов.
    57. Любое существенное изменение привилегированной информации, которая была уже доведена до сведения общественности  в соответствии с положениями настоящего Регламента, необходимо передать Национальной комиссии и оператору регулируемого рынка или МТС, без промедления, в течение 24 часов с момента возникновения соответствующего изменения и опубликовать в тех же средствах информации, в которых была опубликована изначальная информация.
    58. Эмитент вправе отсрочить, под личную ответственность, опубликование привилегированной информации в соответствии с настоящим Регламентом, чтобы не допустить ущемление своих законных интересов, при условии, что данной отсрочкой он не введет в заблуждение общественность и что эмитент обеспечит конфиденциальность привилегированной информации.
    59. Обоснованные причины отсрочки публичного раскрытия привилегированной информации связаны с такими обстоятельствами, как:
    a) незавершенные переговоры или другие, связанные с данными переговорами, элементы, когда публичное разглашение могло бы повлиять на их результат или порядок проведения. В случае, когда финансовое положение эмитента находится в тревожной и неминуемой опасности, но не в смысле применения процедуры несостоятельности, публичное разглашение информации может быть отсрочено на определенный период времени, если такое публичное разглашение могло бы серьезно повлиять на интересы существующих или потенциальных акционеров путем дискредитирования результатов переговоров, проводимых в целях обеспечения долгосрочного оздоровления финансового положения эмитента;
    b) принятые решения или заключенные договора органом управления эмитента, которые, для вступления в силу, нуждаются в утверждении другим органом эмитента, когда организационная структура эмитента включает такое разделение этих двух органов управления, при условии, что обнародование информации до утверждения и одновременное объявление факта неутверждения могли бы повлиять на правильность оценки данной информации общественностью.
    60. На протяжении периода отсрочки эмитентом обнародования привилегированной информации лица, владеющие привилегированной информацией, не могут:
    a) торговать, получать или отчуждать, прямо или косвенно, выпущенные обществом ценные бумаги;
    b) использовать такую информацию в свою пользу или в пользу другого лица;
    c) побуждать других владельцев такой информации использовать ее;
    d) разглашать такую информацию;
    e) побуждать других лиц предпринимать действия на основании такой информации.
    61. Считается, что эмитент может обеспечить конфиденциальность привилегированной информации, обнародование которой желательно отсрочить, если данный эмитент контролирует доступ к соответствующей информации, в соответствии с нижеследующим:
    a) принял действенные меры безопасности для блокирования доступа к такой информации лиц, не имеющих соответствующего доступа в связи с исполнением должностных обязанностей в рамках эмитента;
    b) принял все необходимые меры, для того чтобы удостовериться в том, что лицам, имеющим доступ к такой информации, известны прилагающиеся установленные законодательством обязанности и внутренние нормы эмитента, а также санкции, применяемые в случае несоответствующего использования или неадекватного обращения такой информации.
    62. Для защиты общественного интереса, в целях поддержания стабильности финансовой системы и предупреждения перехода кризисов ликвидности в рамках финансовых учреждений в кризисы неплатежеспособности из-за  резкого изъятия фондов, допускается, в чрезвычайных обстоятельствах, отсрочить раскрытие привилегированной информации финансовыми учреждениями. В особенности данная ситуация применима к информации, связанной с временными проблемами с ликвидностью, когда учреждения должны получать займы от Национального банка, в том числе срочную помощь в форме ликвидности со стороны Национального банка в случае, если раскрытие информации имело бы системное влияние. Эта отсрочка обусловлена получением эмитентом согласия Национальной комиссии и уверенностью в том, что общий публичный и экономический интерес относительно отсрочки раскрытия информации важнее интереса рынка в получении информации, опубликование которой откладывается.
    63. Инвестиционные общества, которые разрабатывают или распространяют инвестиционные рекомендации или другую информацию, посредством которой рекомендуют или внушают инвестиционную стратегию, принимают разумные меры, для того чтобы удостовериться в том, что информация представлена объективно, и раскрыть собственные интересы, или чтобы указать на существование некоторых конфликтов интересов, связанных с финансовыми инструментами, к которым относится соответствующая информация.
    64. Публичные учреждения, распространяющие прогнозы, способные существенно повлиять на финансовые рынки, распространяют данную информацию объективным и прозрачным способом.
    65. В целях применения подпункта 7) пункта 46 главы IV и главы IX, когда информация раскpывается или распространяется и когда делаются и распространяются рекомендации в журналистских целях или в другой форме выражения в прессе, данные разглашения или распространения оцениваются, принимая во внимание нормы, регулирующие свободу прессы и свободу выражения в других средствах массовой информации, и нормы, регулирующие профессию журналиста, за исключением случаев, когда:
    1) указанные лица или близкие им лица, прямо или косвенно, пользуются преимуществом или прибылью от раскрытия или распространения соответствующей информации; или
    2)  информация раскрывается или распространяется с намерением ввести в заблуждение рынок и повлиять на предложение, спрос или цену финансовых инструментов.
    66. Несоблюдение требований настоящего Регламента влечет за собой ответственность в соответствии с положениями действующего законодательства.